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科创板大火,科技企业如何顺势而为?– 高工机器人新闻

作者: 发布时间:2019-10-03 00:29 浏览:

摘要科创板存在着怎样的资源优势与资金吸引力?在冲刺资本市场IPO上市这条赛道上,科技企业又该如何顺势而为? 关于恶意转载本网原创文章,故意删除高工机器人字眼的____

  【文/潘敏瑶】科创板自去年11月提出以来,即引发无数人的遐想与追捧,并成为2019年当之无愧的市场焦点。

  科创板是培育中国经济新力量的又一个摇篮,它的设立更能够促进产业结构调整、丰富新经济企业上市渠道、增强投资者信心,意义重大而深远。随着科创板稳步推进,已带动政府、企业、券商、投资机构等主体的关注。

  根据上交所最新消息,目前科创板受理企业总数已突破150家,其中注册生效的有36家,已提交注册的有15家,还有69家企业处于“已问询”阶段。

  科创板存在着怎样的资源优势与资金吸引力?在冲刺资本市场IPO上市这条赛道上,科技企业又该如何顺势而为?

  9月27日下午,由高工产业研究院(GGII)、高工机器人主办,华夏幸福、平安证券协办的科创板企业私董会在深圳福田东方银座美爵酒店举办,本次私董会主题是“科技创未来”,共同剖析科创板IPO市场,为企业上市提供参考。

  当日,上交所王佳博士、中伦律师事务所合伙人、高工产业研究院院长罗焕塔、平安证券投行部副总项骏等人出席分享,华夏幸福、平安证券,固高科技、星派克、时代高科、天域半导体、长沙北斗研究院、广新控股等近30位企业与机构的高管参与了讨论。

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会议现场

如何理解科创板注册制

  证监会《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》提出,在上交所新设科创板,坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求;主要服务于符合国家戓略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。

  证监会重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业,推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合,是国家科技未来的战略主攻方向,也是资本市场公认的投资机会,引领中高端消费,推动质量变革、效率变革、动力变革。

  保荐机构评估企业科创能力关注事项包括核心技术、研发体系、研发成果、技术成果转化、相对竞争优势、符合国家战略等方面。

  在这过程中,发行人应当对其是否符合科创板定位进行自我评估,保荐机构应当就发行人是否符合科创板定位进行专业判断,上交所将从发行条件、上市条件、信息披露等方面,对发行上市进行审核。

  上交所王佳博士针对设立科创板并试点注册制的背景、思路、制度进行了解读,他指出,科创板的推出,一方面扩大直接融资,支持科技创新发展,有助于增加资本市场早期优秀科技公司的供给;同时建立了以机构投资者为主体的询价定价机制,完善战略投资者配售机制,可充分发挥券商的把关作用,并会设立股票公开发行自律委员会。

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上交所王佳博士

  王佳博士表示:“制定符合科创企业特点的持续上市监管制度,包括更有针对性的信息披露制度、更灵活的股权激励制度、更规范的差异化表决权制度、优化股份减持制度、建立高效的并购重组机制等,提高上市公司质量,促进科创板市场建设。”

A股IPO的逻辑与规划

  资本市场尤其发行监管规则(或要求)的形成、细节的变化都具有一定的逻辑,可以被感知和把握。

  从截至目前的科创板审核情况来看,有几个重要的时间节点:3月22受理首批9家企业;7月22日首批上市25家企业;10月底力争审结100家。

  科创板的审核机制在大力支持科技创新企业,从包容度来看,23家企业选择了不包含盈利指标的上市标准,其中未盈利企业9家、红筹企业和存在特别表决权架构的企业各有1家,另有1家企业同时具有红筹和特别表决权。

  从产业聚集度来看,新一代信息技术产业占35%,生物医药产业占24%,高端装备产业占17%,新材料产业占11%,节能环保产业占5%。

  从科创属性来看,平均研发人员占比32%,研发投入占比11%,发明专利52项,50余家企业获得国家科技进步奖等重大奖项,2018年营收增长率达41%。

  中伦律师事务所合伙人提出:“任何企业最终在资本市场成功,都是一个脱胎换骨的过程;审核部门对任何一个企业的最后决定,通常是一个综合判断,纠结于某一个具体案例和某一个具体的处理方式、或者个案否决意见意义不大,把握逻辑、做好规划才是正道。”

  发行人还是要踏踏实实立足自己的业务、做大做强,提升核心竞争力和持续盈利能力,在中介机构的帮助下完善治理结构、提高财务水平和内控能力,规范经营,充分、完整、准确地信息披露,走向资本市场是迟早的事情。

科创板产业分布

  截至目前,科创板上市公司中,平均市盈率倍数最高的为医药制造业;其次为有色金属冶炼及压延加工和通用设备制造业。行业总市值最高的为电子设备制造业,其次为专用设备制造业、运输设备制造业。

  高工产业研究院院长罗焕塔分享了一组数据,在已披露企业中,新一代信息技术占比34.43%,生物医药占比25.41%;生物医药由于盈利验证周期较长,提交注册后审核较为谨慎。

  前10名企业研发费用中位数4.3亿元,费用率中位数38%,集中在新一代信息技术与生物医药;科创板产业分布跟研发费用率关系密切,整体研发费用中位数为0.41亿元。

  已通过科创板上市委审核的企业研发费中位数0.54亿元,研发费率中位数9.79%。已通过科创板上市委审核的企业营收中位数4.75亿元,净利润中位数0.88亿元。

  总体来说,科创属性强,财务门槛较高。罗院长提出关于科创板的四大建议:时代创造科创板,科创板选择时代产业;概念投机不可取;主动拥抱信息化;建立长期持续的研发团队、体系。

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高工产业研究院院长罗焕塔

注册制下的机遇与挑战

  IPO就是企业证券化的过程:实现资产证券化,通过证券市场放大公司和股东价值。

  IPO的目标市场包括主板/中小板(央企、大型蓝筹上市首选,也适合有一定规模中小型蓝筹企业)、创业板(适合有一定规模、处于成长期的创新型、科技型中小企业)、科创板(符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业)。

  据统计,2016年至今,IPO审核数量最多的板块为主板和创业板,分别为479家和367家,中小板审核数量较少,为192家;除科创板外,IPO过会率从高到低依次为主板、中小板和创业板,三个板块的过会率分别为81.42%、79.17%和70.03%。

  科创板制度亮点包括注册制、包容性、市场化、特殊主体、交易便利、持续监管。科创板发行审核也设立了多条特别规定,包括允许亏损企业上市,允许红筹企业上市&表决权差异化安排,分拆上市、允许三类股东、期权预留等。

  平安证券投行部副总项骏提醒,企业IPO上市首先要有正确的定位和合理的心理预期,通过了解消除IPO神秘感和陌生感,选择信誉良好、经验丰富的中介机构,初步尽调,规范存在的潜在问题。

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平安证券投行部副总项骏

  “企业IPO上市是一项繁琐、庞杂的工作,涉及到方方面面的工作,是一项充满挑战、高度智力化与专业化的工作,需要各个专业的中介机构与政府部门的有力支持和能力合作。”项骏说道。

  最后,行业专家、投融资专家从上市过程中常见的问题,包括重组、收入确认、税务、关联交易、上市费用、股份支付、“五险一金”等方面,为参会嘉宾释疑。



 

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